【ca88】A股是否出现了可以,外资继续抛售白马股

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对于A股投资者而言,由于股市的持续震荡下行,让2018年成为了不少人极具挑战性的一年,市场不断探底,关于政策底和市场底的讨论声也不绝于耳。

曾经作为A股第一季度上涨的主要推手,北上资金在近期的动态备受市场关注,由去年年底的大举买入布局到如今的陆续撤离。事实上,5月以来除15日北上资金显示为“净流入”状态以外,其余交易日均为“净流出”,这意味着5月至今累计已经净流出425亿。

记者 龙力

回顾整个5月的行情,A股市场基本上是在一种横向整理的态势中运行,市场赚钱效应急速下降,最终三大股指均以超过5%的跌幅收官。

进入2019年,在众多利好集聚的效应下,经历了山重水复之后,市场是否会迎来柳暗花明的春天呢?这成为了众多投资者关注的问题。

那么,北上资金净流出态势大概何时能结束,近期市场的震荡调整与外资持续的净流出有关吗?私募排排网对此展开调查,根据调查结果显示,46.67%的私募认为作为本轮暖春行情的推手,外资对A股市场情绪因素有着相对较大的影响,持续的大额资金流出必然会影响到整个市场情绪;有33.33%的私募则认为不必过于在乎外资的流入流出,北向资金决定不了大盘走向;还有20%的私募认为近期市场的震荡调整与外资持续的净流出有关,无法做出准确的判断。

上周,A股五大主要指数全线下跌,本周市场将会怎么走呢?界面新闻邀请了四位投资人士进行解析。

值得注意的是,在过去的5月份,北向资金合计净卖出额高达536.73亿元,仅有两个交易日净买入,创造了北上资金单月净卖出的最高纪录。但在6月的首个交易日,北上资金却意外反转,大举净买入44.07亿元。作为今年年初A股行情的主要发动机之一,外资的这一动向信号引发市场关注。加之六月开盘前夜,证监会主席易会满“亮相”新闻联播,发声力挺A股,引得投资者情绪进入亢奋。

在股市中,一直都有着“逢九大涨”的说法,这个惯例不仅仅在A股,也同样出现在美股、日本股市和香港股市等。日经平均指数在1999年累计上涨36.80%,在2009年累计上涨19.00%;而香港恒生指数在1999年累计上涨68.80%,在2009年累计累计上涨52.50%;回顾上证指数也可以看到,在1999年上涨19.2%,在2009年累计上涨高达80%。

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银石投资张巍:我们认为市场目前走势较弱,尚不足以形成有力的反弹,上证指数2804~2838点缺口区间将持续承压。但如果没有进一步的利空催化发酵,指数较难有效跌破2800点。短期内预计会以缩量的弱势振荡为主。相对强弱方面,大盘蓝筹指数走势较强,中小创指数走势较弱,市场风格较为偏向大盘蓝筹。

A股已在2800至3000点区间盘整一月有余,本月能否取得突破,成为市场关注焦点。那么,目前的市场是否出现了逢低入场的机会呢?私募排排网对此展开调查,根据调查结果显示,76.47
%的私募认为目前的市场估值处于历史低位,继续下跌的空间不大,现在确实是战略配置股票较好的时间点,是一个值得投资者逢低入场的机会;有23.53%的私募则认为目前市场环境复杂,内外部风险尚未得到充分释放,市场还有继续下行的可能性,追求短期投资不应该此时入场。

春节长假后,A股在交易首日上演了开门红后继续释放出回暖迹象,各个题材板块和个股都迎来普涨态势。而更让人兴奋的是,在2月11日晚间的《新闻联播》中,有约20秒的时间播报了当日A股三大指数上涨的消息。

此外,北上资金净流出态势大概何时能结束?外资抛售白马股换仓逆周期行业的原因是什么?这样的操作路径是否适合普通投资者?针对这些问题私募排排网还采访了信普资本投资总监毛君岳、德海资本总经理张波、华炎投资基金经理方翀、巨泽投资董事长马澄。

大道兴业投资黄华艳:上周除黄金外,农业、养殖业、猪肉、大豆及氢能源等跌幅较大,下跌均在9%以上。而美联储降息概率大增,欧美股市普涨,若中国的货币政策预期宽松也成为现实的话,股市将迎来反弹。我们判断大盘在6月份的运行周期将非常关键,这也将直接影响2019年的投资运行走势,本周若大盘创新低将迎来绝佳的交易性机会。

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这一现象被市场人士广泛解读,毕竟距离上一次《新闻联播》播报A股指数上涨的新闻还是四年前的2015年4月8日。央视的这一罕见现象,不少投资者都在猜测是否暗示着A股即将“变天”的信号?

外资净流出何时能结束?

务圣投资方锐:我们认为,放眼从中长期来看,目前的市场位置是一个值得投资者再次进场捡便宜货的机会,可以逐步的进场建仓,未来的投资机会也许会围绕大金融与大消费板块展开。此外,短期内外资的流入与流出对于市场的参考意义并不大,将时间维度拉长到中长期来看,未来外资净流入将会是大概率事件。

此外,经过调整之后,6月的A股是否有望迎来转机?市场还面临着什么风险,投资者可以重点布局哪些投资机会?针对这些问题私募排排网还采访了上海亚鞅资产董事长张亮、岳瀚资产基金经理窦智先生、务圣投资总经理方锐、羽翰资产基金经理李新江、高溪资产合伙人陈继豪、冬拓投资王春秀。

A股市值飙升,MSCI有望扩容

自从去年中国A股指数加入MCSI权重指数之后,A股在全球股市中的影响力在不断提升,各路外资纷纷加快了进入A股市场的步伐。北向资金在今年1月和2月分别净买入为606.88亿元、603.92亿元,均为2014年以来的峰值。

羽翰资产李新江:外部经济环境是最大的不确定性因素,全球化面临严重挑战,全球经济很难说不会陷入金融危机阶段。A股市场,软件、操作系统、芯片等会出现新的机会,当然也可以配置一些蓝筹如白酒和医药,保守配置大消费类。

是否出现了逢低入场的机会?

继2月11日喜迎开门之后,后面两日A股再度放量拉升,超3000只个股录得上涨。截止2月13日收盘,沪指上涨1.84%重新站上2700点,创业板再大涨1.91%。

四月以来北向资金持续净流出引起市场关注,为什么从4月份以后外资呈现净流出,进入到5月份还有加速逃离的迹象呢?导致外资持续流出的原因是什么,北上资金净流出态势大概何时能结束?对此信普资本投资总监毛君岳表示,北向资金流出,一方面可能是基于对市场调整的预期,另一方面,也可能是自己调仓换股所致。何时结束不必太在意,因为它们决定不了大盘走向。

虽然高层在开盘前夜重振A股信心,但前夜的兴奋未能在A股掀起热浪。在本月首个交易日,A股未能实现“开门红”,尤其指数短暂冲高后的迅速回落,更显现出市场整体做多意愿的薄弱。6月3日当天,被视为A股“风向标”的北向资金选择逆势净流入,对于抛压明显的盘面而言,带来一丝积极力量,那么经过5月的调整之后,A股是否出现了可以“捡便宜”的机会呢?

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德海资本总经理张波认为,北向资金流出有几个方面的原因,首先,本轮反弹从2440点涨到了3288点,短期涨幅过大,特别是很多股票都走出了翻倍的行情。但是根据已经披露的一季报的情况来看,中小市值的公司业绩仍然在持续下滑,大公司增长速度有限,这个时候进行资金的减仓符合他们根据基本面来投资的选股原则。第二,外围环境影响对于中国很多行业来说短期会受到一定的冲击,北向资金在谨慎性原则的前提下选择了适当控制仓位,至于资金何时回来要看一是国内消化的情况。

对此,羽翰资产基金经理李新江在接受私募排排网采访时表示,5月份调整之后A股的估值相对更低了,外资由持续净流出转为小幅度流入,中长线投资者可以考虑入场获取便宜筹码。但是追求短期投资的就不应该此时入场,长期来说内外部因素都决定A股不可能有牛市出现,如果有闲置资金建议配置债券或者货币基金。并不认为本月A股会迎来转机,外部关系没有看到缓和的迹象,中国经济内部数据没有向好,预计年底会出现转机。

值得一提的是,伴随持续拉升,A股成交金额出现明显放大,沪深两市合计成交金额达4742亿元。在猪年短短的3个交易日内,A股总市值目前已经飙升了近2.18万亿元。

华炎投资基金经理方翀表示,最近外资持续流出,一方面是前三季度市场涨幅较大,资金有获利了结的需要,另一方面是市场的不确定性加大以及人民币贬值压力加大,导致资金观望情绪加重。纵观去年A股市场两次深度回调,会发现都是在人民币出现短期加速下行时发生的,这一次也不例外。但目前看,国内虽然存在经济下行压力,但我们的经济基础比较牢靠,人民币并不存在大幅贬值的基础,所以一旦人民币企稳则外资便会马上出现回流。

对于外资的动向,岳瀚资产基金经理窦智先生向私募排排网介绍,一两天的净流入无法判断出持续性。目前,北上资金加上QFII的体量与公募基金基本相当,并且持股相对更为集中,主要是集中在拥有核心资产的蓝筹股上,北上资金作为市场重要的参与者之一,我们需要对其动向密切跟踪。但市场参与主体是多样性的,单一主体对于市场的影响力度相对有限。

与此同时,在2019年2月12日,美国明晟公司在声明中称,MSCI指数将新纳入17家公司,其中A股包括中国铝业、工业富联、广汇能源、华西证券、国投资本等5只,对于扩大MSCI指数中的A股纳入因子问题,明晟公司表示将在本月底给出明确答案。

巨泽投资董事长马澄表示,从北向资金流出较多的个股看,贵州茅台、五粮液、中国平安、格力电器、海康威视等,这些白马股前期涨幅较大,估值也得到了一定修复,资本有获利了结的需求。其次全球避险情绪升温,同时环境的不确定性也导致了我国人民币汇率波动,近期在岸人民币汇率跌破6.91,离岸人民币汇率跌破6.94。最近10个交易日跌幅已达2.7%和3.18%,人民币贬值也导致了外资趋向流出。随着央行稳健中性的汇率政策调控,并且MSCI提高A股纳入因子在5月28日后生效,同时近期A股也进行了充分的回调修复,预期在6月后北向资金流入比例会越来越高。

针对目前的市场估值,窦智认为,目前大盘点位虽然比2440有一定涨幅,但市场估值依旧处于历史低位,所以会有资金不断逢低买入,因此我们预计指数下跌的空间不大。总体而言,市场短期还是震荡调整为主,外部经济环境持续升级是5月份调整的主要影响因素,预计市场要在这个悲观预期有所改善之后,才能逐渐走强。但从长期角度看,现在确实是战略配置股票较好的时间点。从长远角度来讲,A股市场的根本性转机还是在于传统经济模式向新经济模式的转变,在于良好的资本市场环境的不断培育,所以某个时点的事件更多也是中短期的刺激影响,更主要的还是需要依靠中国国内环境的不断改善和提高。

外资将是今年主导市场方向中一股不容忽视的增量资金,早在去年9月,MSCI就宣布提高A股在MSCI指数中的权重,将MSCI中国A股大盘股纳入因子从5%提升至20%,这将在今年的5月和8月执行。除了MSCI外,今年A股也将被正式纳入到富时指数之中。这意味着今年将有大量的外资正静候入场。

外资抛售白马股换仓逆周期行业

至于本月A股市场是否能迎来逆转,务圣投资总经理方锐表示,对于市场短期的走势很难做出准确判断,大概率上迎来转机的概率并不大。但放眼从中长期来看,目前的市场位置是一个值得投资者再次进场捡便宜货的机会,可以逐步的进场建仓,未来的投资机会也许会围绕大金融与大消费板块展开。此外,短期内外资的流入与流出对于市场的参考意义并不大,将时间维度拉长到中长期来看,未来外资净流入将会是大概率事件。

外资大举入场爆买创纪录

从板块来看,方正证券统计发现,白马股的大幅净流出是外资流出的重要推手,比如贵州茅台等个股的净流入贡献作用较大。

私募重点关注医药、消费与金融

作为A股增量资金的重要风向标,在2018年的低迷市场下,外资就开启了“越跌越买”模式。截止2019年2月12日,自互联互通机制开通以来,北向资金累计净买入A股金额已经高达7125.38亿元。

从持仓路线看,外资近日局部换仓特征明显。在本轮反弹前期,他们青睐的行业包括白酒、家电、券商、钢铁等,而近日他们对这些行业持股市值明显减少,取而代之加仓的是银行、地产、电气设备等。这样操作路径的主要原因是什么?投资者是否可以进行相应的效仿?

A股市场上一直存在着“无穷六绝七翻身”,5月全球股市集体下跌,蒸发市值高达5万亿美元。进入6月,长达一个多月的回调已经释放了大部分利空因素,目前的市场还面临着哪些风险?随着富时罗素将纳入A股,科创板也进入了最后的加速度,有哪些板块又将会迎来投资机会?

在春节前夕,北上资金更是加快脚步带着精准“抄底”的606亿外资大举入场。进入2019年后,外资对A股“买买买”的节奏明显加快,在1月单月实现外资净流入606.88亿元,创下A股港股互联互通之后的历史新高,也是历史上单月净流入首次突破600亿元大关。不难看出,这600多亿的增量资金,正在布局A股的2019年行情。

毛君岳表示,大消费股已经是在高位,尤其是白酒,拉长周期看,烈酒危害健康,应该是一个没落的行业,高高在上的白酒,显然不具备投资价值。而从长远看,提高生活品质的科技,医药行业,才是未来的朝阳行业,投资者应该有长远的投资心态,不要追高短期热捧的夕阳行业。

对此,上海亚鞅资产董事长张亮介绍,目前市场不确定性主要有两方面:第一是内部的风险,主要是下半年的通胀水位到底会上升到多高的问题。因为在盈利增速下滑的衰退阶段,如果叠加了通胀的大幅上行,那么意味着作为对冲的货币宽松将非常有限,这时候市场往往会出现深刻的负面反应。第二是外部的风险,主要还是外部市场环境会不会进一步升温,出现超预期的因素。从自上而下的角度去看,今年较难找到持续性的板块机会,更多需要从自下而上的角度去挖掘个股的投资机会。可以重点关注医药生物、必须消费等跟宏观面弱相关的板块,以及制造业中受益于行业集中度提升的细分子行业龙头。

在1月底A股出现了一股业绩爆雷潮,无数投资者落荒而逃,但这也丝毫没有减弱北向资金延续加仓的势头。根据数据统计显示,2018年北向资金日均净流入12.85亿元,而2019年日均净流入达29.67亿元,同比激增逾130%。

张波认为,前期机构偏好转向消费类股票,但目前来看机构重仓导致这些股票短期估值明显偏高,从目前公司的一季报业绩来看,很多的增长在个位数或者在10%左右。同时A股前期大量避险资金进入导入消费股的估值几乎接近了历史最高值,外资的思路仍然是选择前景好,同时估值低的股票,这是与外资投资风格偏基本面相关。对于普通投资人有一定的指导作用,至于借鉴作用要看普通投资者的投资风格,毕竟盘面目前也有很多热点和题材,外资只是基本面的一个方向标,国内的政策变化,资金流向也是投资人要关注的重点。

岳瀚资产则认为,当下市场的不确定性主要来自两个方面,首先是经济探底回升的不确定性,其次是贸易问题上的不确定性。但风险往往也孕育着机会,我们相信中国经济不会垮掉,而外部经济问题也最终能找到合适的解决方案。关于未来,首先看好消费板块,基于14亿人口的广阔消费市场,是应对国内经济下行和外部矛盾的坚实基础;其次看好5G板块,中短期看好受益于电信运营商新一轮资本投入的相关设备厂商,中长期看好基于新的通讯技术下的新应用模式,如云计算、物联网和人工智能等;最后对冲经济下行的基建板块也会相对重视。

春节假期结束后,北向资金加仓势头更为猛烈。2月11日和2月12日,北向资金净买入额分别达到45.69亿元和53.26亿元,两天合计接近100亿元。2019年仅仅1月加上2月的三个交易日,北上资金净流入金额已经超过700亿元,创下了历史新高。

方翀表示,从过去来看,外资持股偏向于成熟行业的白马股,因为这些行业的基本面稳定,分红稳定,在经济弱周期之下相对安全。而我们过去两三年走的最好的也都是这一类股票,短期出现净流出主要也是因为获利盘比较大,但从长期看,随着后市调整的逐步到位,外资仍然会往这个方向回流,外资一般以中长期配置资金为主,基本只会选择行业龙头去配置。所以对于我们普通投资者而言,也是一样的通用,当然,这里比较适合稳健型的投资者。

李新江表示,外部经济环境是最大的不确定性因素,全球化面临严重挑战,全球经济很难说不会陷入金融危机阶段。目前中国认识到自己的短板,会努力弥补自己的短板,如软件、操作系统、芯片等会出现新的机会,当然也可以配置一些蓝筹如白酒和医药,保守配置大消费类。

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马澄则认为,随着中国产业结构调整,中国制造2025的推进和科创板的推出,外资从之前的传统行业会逐渐转向科技行业。MSCI把A股的纳入比例从5%提升到10%,同时将创业板按10%因子纳入。此次调整,也反映了海外机构投资者对中国的创业板科技股的关注度正不断提升,必然会引导外资向创业板和优质成长股倾斜。随着本波行情的止跌企稳,未来普通投资者仍可关注大金融和大消费板块相关低估标的,其次是创业板科技股的机会,特别是新增的18只创业板“入摩”个股可做重点筛选。

高溪资产合伙人陈继豪认为,市场目前还是对外部经济环境的发展心存担忧,其实这样的担忧易主席已经明确表了态,影响会有,但在可控范围内。下半年的行情还是主要围绕大消费展开,如近期走势强劲的农牧业板块、医药板块和食品饮料等在下半年也许都有很好的市场机会和表现。

北上资金的大量涌入在很大程度成为了MSCI成份股强势表现的重要推力。其中京东方A、康美药业、中国国航、南京银行以及TCL集团等5只大盘蓝筹股的资金净流入均超过一亿元,合计高达19.40亿元。

本文源自私募排排网

在外资青睐的个股方面可以看到,大消费板块仍然备受宠爱,外资对于白酒龙头企业持有强烈的看好态度,近两日贵州茅台、五粮液的北向资金净买入额均超过10亿元,遥遥领先于A股其它上市企业。此外,美的集团和格力电器也获北向资金净买入超过7亿元,恒瑞医药获北向资金净买入5.8亿元。

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在A股国际化的进程中,外资已经成为了市场上的重要资金来源。值得注意的是,作为目前A股市场上相对较为确定的增量资金,外资流入规模靠前的个股基本上涵盖了中国经济的龙头企业与重要支柱行业,这也为投资者在做出投资决策的时候提供了一定的参考。

私募基金经理信心大幅反弹

在市场一片“艳阳高照”的态势下,那么,对于后市私募基金又是持有怎样的态度呢?

根据私募排排网最新发布的中国对冲基金经理A股信心指数可以看到,在指数经历了连续三个月的下降后,基金经理的A股信心指数在2月份出现大幅度的反弹,基金经理信心指数值为119.11,相比上个月环比上涨6.19%。在沪指探底底2440点后,不少私募基金经理们对于A股市场的信心都有不同程度的上涨,并对节后的市场行情持有乐观态度。

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此外在对于私募基金经理2月行情的看法调研中,可以看到持中性和乐观态度的比例是相对偏高的,接近九成。2019年2月A股市场趋势预期信心指标值为122.48,相比1月上升了10.04%。有41.09的私募对于2月行情持有乐观态度,4.65%的基金经理持有极度乐观态度,相比上个月而言都有所上升。

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在私募的增减仓指标上看,有26.56%的私募选择继续加仓,高达
66.41%的基金经理选择维持现有仓位,以更好的应对市场变化,而只有占比很少的基金经理有减仓计划。此外,根据私募排排网统计的数据显示,目前股票策略型私募基金的平均仓位为60.85%,相比1月份的仓位水平,上升了接近3.85%。

同时,还可以看到,目前有22.48%的私募处于满仓状态,而在5成仓或者5成仓以上的私募更是高达72.09%。整体而言,在经历了市场探底反弹之后,私募中高仓位的比例有所上升,也在一定程度上反映了私募对于后市的乐观态度。

高溪资产合伙人陈继豪向私募排排网介绍,可以看到2019年与2018年相比,市场整体估值更具有优势。尤其是好公司,在年初以来的反弹幅度已经超过20%,大幅领先指数。因此,2019年2月的市场表现给全年画了路线图,大的行情没有,但结构性机会有很多。可以围绕政策支持的产业进行布局,投资于抗经济周期的消费类品种,都是不错的投资策略。

在板块配置方面,根据私募排排网的调查结果来看,大多数私募看好的板块排在前列是大消费、半导体芯片以及5G等科技类板块,整体而言还是以绩优股为主。

公募基金大幅提升仓位

偌大的蛋糕绝非一人之口,作为资本市场的重要参与者,公募基金也早已开始进行A股市场的布局。

根据统计数据显示,与去年年底的仓位相比,公募基金目前的仓位已经大幅度提升,其中24家公司的仓位提升幅度超过10%,有几家基金公司的仓位提升幅度甚至高达15%以上。这也意味着,公募基金在很大程度上成为了年后这轮上涨行情的推手。

截至2月11日,股票型基金平均仓位为87.36%,比1月28日的85.82%提升了1.64%,同去年底的仓位相比,提高幅度高达2.26%;而混合型基金平均仓位目前为62.69%,比年前的61.65%仓位提升了1.05%,与去年年底相比,仓位更是大幅提升了3.2%。

在短短的几个交易日内,仓位就有着较为显著的提升,这是十分罕见的。公募基金经理的大举加仓行为,在某种程度上表明了其对于A股后市持有乐观态度,至少表明其看好近期的投资机会。

公募基金的加仓行为似乎有迹可循,早在去年国庆长假期间,前海开源基金就已经开始公开表态唱多A股,并将其几乎所有的权益型基金仓位大幅提高,其中更有部分基金提升至满仓状态。

开年之后,更是有多家知名公募基金齐齐发声目前正是“春耕行情”的好时候。与1月份的谨慎态度不同,不少券商人士也称目前有全年极佳做多窗口,两市有望展开一波中级反弹行情。南方基金副总经理史博公开表示,前期市场的大幅度回调已反映了市场对于基本面的预期,未来将会成为理性投资者发掘机会、长线布局A股的好时候。

建信基金权益投资部总经理姚锦也直言,在经济结构转型之下,2019年的A股市场具备着相对较大的投资机会,很多行业将会迎来更高的估值,部分龙头企业也将受益于行业集中度提升和自身效率提升所带来的潜在机会。

结语

春节过后,各路资金蠢蠢欲动,A股已经连续三个交易日上演“阳春”回暖,开工利是红包接连不断,重新站上了2700的关口,后市乐观可期。利好聚集助推的开门红是否会成为新一轮牛市的预演?“逢九必涨”的惯例又能否在2019年继续上演?也许还需要市场来给出最后答案。

本文源自私募排排网

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