再创新高,下半年中国海外并购保持活跃

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香港5月16日 –
投行瑞银周一称,预期今年中国海外并购交易金额将按年增长20%,再创新高,因中国企业采取更积极进取的并购策略。

香港7月21日 –
投行瑞银周五称,预期今年下半年中国海外并购保持活跃,并以国有企业与私募基金为主要驱动力。

(原标题:外媒:中国超越美国成为最大海外投资国)

瑞士巴塞尔2月3日 –
中国国有企业–中国化工集团与瑞士农化集团先正达SYNN.VX周三宣布,中国化工将向先正达提出双方协议的430亿美元收购出价,创下有史以来单一中国企业最大海外收购行动。

瑞银亚洲区并购及企业融资部董事总经理卢穗诚在记者会上称,截至今年5月10日为止的中国海外并购金额达1,110亿美元,已经超出2015年全年水平,估计2016年全年交易金额按年增长20%,再刷新纪录。

瑞银投资银行亚洲并购部主管卢穗诚在记者会上称,很多人以为今年中国的并购活动表现淡静,单看数字表面,虽然今年上半年的海外并购金额760亿美元较去年同期1,290亿美元大减41%,但是如果撇除去年上半年中国化工集团460亿美元收购先正达的罕见超大型交易,按年跌幅不大。

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“中国买家的海外并购愈见成熟和具胆色,速度媲美欧美企业,出价志在必得,务求加快交易进度,避开拍卖程序。”他并指出,有些交易甚至是“不请自来”,直接接触卖方。

他并指出,“今年以来10亿美元以内的交易数量明显增多,以活跃度计可以说是历来第二个最活跃的一年,某种程度上反映出自去年11月以来中国实施更严格的外汇管制,中国的民营企业为求交易更容易处理,大多数选择10亿美元以下的交易规模来进行。”

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2016年2月3日在巴塞尔先正达公司总部拍摄的企业标识。REUTERS/Arnd Wiegmann

今年最为瞩目的交易是中国化工集团2月向瑞士农化集团先正达提出430亿美元收购出价,创下有史以来单一中国企业最大海外收购行动。瑞银为先正达财务顾问之一。

展望下半年,卢穗诚称,预期中国的海外并购将保持活跃,主要由国有企业与私募基金驱动,并展现在几个方面,一是香港上市公司私有化或卖盘予中资公司的交易将保持活跃,因为一些家族企业或公司因面对日益激烈的市场竞争环境而寻找出路。

参考消息网5月16日报道外媒称,世界第二大经济体在另一个方面超越了美国——迄今为止今年中国企业达成的海外交易金额居全球第一。这些交易大多是收购外国公司,自1月份以来交易金额达到1108亿美元。

这宗并购将加速全球农化行业洗牌,也是美国孟山都MON.N的一次挫折。孟山都去年欲以450亿美元收购先正达,但未成功。

自去年8月汇改以来中国资本外流压力持续,令当局不得不采取外汇管制措施。卢穗诚认为,外汇管制只影响部分海外并购交易,例如一些拟收购比自身规模大2-3倍的公司或者本身没有海外特殊目的公司,但对一般并购交易尤其是国企则没有影响,而企业进行海外并购并不缺乏融资渠道。

以上半年中国大型国企中远海控(601919.SS)收购东方海外为例,他指,交易的促成原因在于同业并购有助抵抗市场竞争,同时买方愿意保留在香港原有管理人员和品牌。

据《印度时报》网站5月12日报道,英国数据提供商迪罗基公司的数据显示,实际上,中资企业已经超过了它们2015年全年的对外收购记录——1068亿美元。今年以来中资企业高于10亿美元的并购交易已达成17桩,其中交易金额最高的是中国化工集团以现金收购瑞士农药和种子公司先正达,总额达430亿美元。

如果收购完成,这将是中国最大的海外并购交易,比2012年中海油177亿美元收购加拿大尼克森公司的交易金额高出一倍多。

至于并购趋势,卢穗诚说,以行业划分较多为半导体、医疗护理等消费类,工业尤其是重型机械亦开始增加,反映中国重工业面对增长困难,需要寻求并购欧美大品牌或高科技企业的业务来支持其发展。此外,旅游业如酒店、主题公园以及网上旅游服务的并购需求亦持续。

另一个趋势是私募基金等中资公司更着眼于国内市场的并购机会,外汇管制更加严格、金融排查等因素令到海外并购有一定障碍,尽管整体来说中国企业海外并购步伐没有放缓,不过民企的身影确实少见了,多见是国企或中国背景的私募基金。私募基金愈见活跃,从近期的筹资情况可见一斑,而他们在并购交易上的出价较战略投资者更为进取。

报道称,自2007年以来,美国一直在跨境并购中名列第一。迪罗基公司预测,到2016年底,中国将超过美国。

先正达股价周三盘初上涨逾6%,在418瑞郎左右,不过比中国化工每股480瑞郎的出价低一些。

记者 雷美珍;审校 林高丽

一些综合企业以及家族办公室亦继续在成熟市场如澳洲、北美和英国物色高回报率资产。

这次海外收购热潮在一定程度上是因为中国的经济减缓。世界大型企业研究会的高级经济学家阿卜杜勒·埃伦班告诉《印度时报》记者,经济持续减缓可能正迫使中国企业在海外市场寻找新的途径以保持增长。

先正达执行长John
Ramsay表示,他认为收购不会有重大的监管障碍,并指出中国化工已为此项交易安排好了融资。

东南亚市场亦较前几年活跃起来,标志性交易要数最近亚洲最大仓储运营业者普洛斯公司GLPL.SI接获万科(000002.SZ)与厚朴、高瓴资本、中银集团投资公司及普洛斯现任CEO梅志明共同组成财团的160亿新加坡元收购要约,此外近期亦有不少中国公司关注在越南、缅甸的投资机会,这都与中国的“一带一路”政策有关。

报道称,中国企业发现很难在本国找到合适的投资目的地。值得注意的是,美国政治家的反华言论几乎未能阻止中国企业在美国的投资。金融数据公司说,中国企业去年收购了位于美国和加拿大的25家公司,而2014和2013年分别只有4家和9家。

“我认为交易要得到监管部门的批准不会非常困难,”先正达执行长John
Ramsay接受专访时表示,他称他预期反垄断监管机构将承认两家公司市场重叠程度有限,而负责为国家安全把关的美国外资审议委员会将不会成为一大障碍。

卢穗诚认为,以行业划分,并购焦点以化工、时装、基建、保险、物流及与旅游业相关为主。随着能源与资源价格回升,中国国企亦开始留意能源行业的并购机会。

分析人士还说,今年中国的海外投资将比2015年增长一倍多,因为中国企业今年打算收购的外国公司超过1000家。根据迪罗基公司的数据,去年中国企业集团取得了598家公司的控制权。

Ramsay表示,对于先正达股东而言,这笔交易“非常适当且具有吸引力”,但若有其他竞购提案,董事会也必然将会予以考虑。

他并指出,过去中国企业以“天价”进行收购,自中国实施更严格外汇管制后,因交易要经过更多审批,使得中国企业更加自律,并购市场亦变得更加健康,今年大部分交易作价合理。

报道称,推动海外收购的一个目的就是把中国制造业的过剩产能转到非洲、拉丁美洲、欧洲和需要这一能力的其他地区。(编译/殷欣)

中国化工集团已经同意,若未能达成交易的所有要求,将支付约30亿美元费用给先正达,在此同时若该笔交易未能成功的责任可归咎于先正达,则先正达将欠中国化工集团约15亿美元。

至于中国企业在美国投资难度会否增大,卢穗诚对此不以为然。他说,不认为美国对中国的投资有极端想法,因瑞银此前协助保利协鑫收购美国太阳能材料生产商SunEdison时经历美国政府换届,即使行业较为敏感,仍能顺利于今年3月完成。

“双方之间的讨论一直是友好、具建设性以及合作的,我们很高兴这次的合作带来今天所公布的协议,”中国化工集团董事长任建新说。”

稍早引述知情消息人士透露,美国外资审议委员会今年迄今至少向九宗外资收购美国企业的计划提出反对。对中国海外并购潮而言,这一创纪录的反对数量预示前景不妙。

“我们将继续与先正达管理层和员工一起努力,保持该公司在全球农业科技领域的领先优势。”

记者 雷美珍;审校 曾祥进

**来自中国的呼唤**

这一协议是中国寻求西方科技及分销网络所采取的最新步骤。

中国政府努力提高农业生产率,在耕地有限,人口增长及肉类消费增加的背景下,希望降低对进口食品的依赖。

玉米和大豆在全球范围内过剩,过去三年打压了谷物价格,促使美国农户削减对从设备、到种子,再到农药等等的支出。削减支出,及来自投资者的压力及提高获利的渴望,已带动全球许多农业企业纷纷达成并购协易。

两家公司表示,收购要约将允许支付先正达股东最高每股股息16瑞郎,其中包括一项在完成交易条件下支付的特别股息5瑞郎。

编译/审校 王洋/李婷仪/于春红/张荻

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